Strategy

IC製造廠

毛利率20%以上
營收股本3:1以上
營業利益率10%
財務結構自有資本率50%
流動比率120%
速動比率100%
第一季財報每股稅前賺1元以上
2004~2007經營無虧本

這類投資人的特徵是多頭看到日成交量兩千五百億就有警惕,融資五千億以上會擔心,不過之前低檔買的長線單能夠有耐心抱牢,九千點以上一定不再進場買股,而是心態偏向賣方。大盤翻空以後中途能夠忍住不搶反彈,七千、六千、五千都不搶,一定等到五千以下並且觀察到底部現象出現才轉為買方心態,尋找被錯殺的好股票,再一次抱牢。

如何避開地雷股

在地雷爆發之前,究竟該如何早期發現以保護自己?雖然財務報表可以提供許多資訊供投資人參考,但是在財務報表發佈之際,投資人往往以遭遇鉅額損失,因此如何在弊案發生與財務報表發佈之前,以非財報的資訊提前偵測地雷,是投資人應該學習的能力。

要訣一:注意董監事持股比例下降及質押比例上升的警訊

  過去的管理文獻中皆發現董監事持股比率之重要性,董監事為公司之決策單位,對於公司之營運狀況最為清楚,故該等人對公司之持股比率通常被視為一重要參考指標。……

  當公司董監事等內部人開始拋售股票時,背後隱含的原因多是負面的消息,尤其當該公司股價開始飆漲,董監事卻出脫手中持股,很明顯的他們可能認為股價已超過公司該有的價值。投資人遇到此種狀況更應審慎評估該公司的狀況。

要訣二:注意大股東與機構投資人大幅出脫股票的警訊

  大股東及機構投資人因為較一般投資人具備專業知識和人脈,容易察覺公司的變化及獲得相關資訊,故他們的股票買賣行為,也可作為一般投資人參考的指標。……在公開資訊觀測站中有揭露公司公告訊息,依證券交易法規定,公司之董監事及經理人轉讓持股時皆須公告申報。另外,在公司的半年報及年報當中也會揭露董監事、大股東及機構投資人的持股狀況,投資人應注意該等持股的轉讓情形及趨勢。

要訣三:注意董監事結構異常的警訊

  若我們探討雅新上市至今之董監持股變化,可以發現雅新一直沒有獨立董事、獨立監察人的席次,且2007年5月時,6位董監事名單中,家族個人董事就佔了 2個席次,其中擔任董事的莊寶玉(董事長夫人)兼任總稽核,直到2007年6月初雅新因為爆發錯帳欲積極強化內控,莊寶玉才請辭總稽核。而由2004年資料顯示,力霸與嘉食化的董事會、監察人幾乎完全由王氏家族掌控,以致於整個集團缺乏獨立監督與制衡的力量。……

  事實上,獨立董監制度於國外行之有年,一項調查新加坡、香港等地之大型上市公司的研究發現,獨立董監與財務報表可信度與透明度有著正向的關連性,若公司審計委員會之獨立性與專業性越高,其財務報表之可信度亦越高。

要訣四:注意審計意見及更換簽證會計師事務所的警訊

  會計師的工作是依據查核後的結果對公司財務報表出具意見,會計師若認為財務報表允當表達公司狀況則會出具無保留意見,反之,會依情節輕重出具修正式無保留、保留或否定意見,若會計師因故無法對公司的財務報表進行查核,則會出具無法表示意見。通常,會計師在簽發意見之前必須與公司管理當局溝通,當管理當局不同意會計師的看法時,可能採取行動之一即為更換會計師。另外,公司出現舞弊嫌疑時,會計師為求自保,亦可能採取拒絕查核的行動,造成公司被動更換會計師。

要訣五:注意公司頻繁更換高階經理人或敏感職位幹部的警訊

  高階經理人是公司的重要資產,學術研究顯示公司頻繁更換高階經理人隱含著負面訊息。除更換高階經理人外,更換財務長或是相關敏感職位也是一個警訊。此類敏感性職位像是董事長秘書等,最能了解公司實際狀況的關鍵人物,如果是被迫換人,或許隱含著一些不為人知的問題,投資人應詳加查證。(《財報就像一本故事書:兩岸財報實戰篇》頁309)

  世界經濟景氣不好,歐美有銀行倒閉,連國家都會有破產危機,本來沒問題的公司都可能會出現問題,有問題的公司更不用說了。

Unless otherwise stated, the content of this page is licensed under Creative Commons Attribution-ShareAlike 3.0 License